张慧卸任全部管理基金产品，华泰柏瑞近十年老将去向何方？-环球快报

来源：壹财信

作者：苏向前

2023年上半场转瞬即逝，二级市场行情整体表现缺乏亮点，热点除中特估和人工智能外凌乱无序，这也导致公募基金上半年的业绩整体分化严重，部分老牌价值派基金经理跌落神坛，由此或许也导致了新一轮基金经理的离职潮涌。

(资料图片)

最新的一例是华泰柏瑞的明星基金经理张慧。根据公司发布的基金经理变更公告，张慧一次性卸任了在管的七只基金，同时他担任基金经理的累计任职时间也定格在了9年零269天，这是否宣告了这位几乎是公司的头号权益基金经理即将离任？虽然在他之后，公司还有沈雪峰、方纬、李晓西、牛勇和吕慧建等权益名将，但是市场号召力似乎都不及张慧。

一手培养的顶流或流失

华泰柏瑞损失大于收获

天天基金网数据显示，除去早年在国泰君安证券担任过研究员外，张慧的绝大部分职业生涯都是在华泰柏瑞基金所度过的。其基金经理生涯开始于2013年，在他所管理过的公司一系列主动权益基金产品中，最为出色的成绩来自于华泰柏瑞创新升级混合，他用大约9年的时间实现了大约340%的任职回报。

除去该基金外，他所管理的华泰柏瑞创新动力也实现了任职回报翻番。到6月9日卸任时，他管理该基金的任职回报也达到了188.47%。这样一位过往战绩辉煌的基金经理为何也会迎来挂靴的时刻呢？多种迹象表明，近两年这位功勋卓著的老将主要在吃老本，业绩上行乏力。

首先还是看他的代表作华泰柏瑞创新升级混合，该基金2022年全年所实现的净值增长率约为-19.23%，在同类基金中排在中游水平。2023年从年初至6月9日，该基金依然在同类基金中排在中游水平，目前年内净值仍为浮亏。不过从基金一季报时重仓股的调换来看，基金经理张慧还是捕捉到了似乎不在其能力圈的数字经济中的几只牛股，最为成功的是盛天网络，该股目前年内的涨幅已经达到180%一线。

几乎同样的思路也体现在张慧的另一只代表作华泰柏瑞创新动力上，他把上一季度的新能源产业链乃至智能汽车产业链中的多只股票调出，成功切换到数字经济和计算机板块中。当时，他在季报中写到：“操作上，我们对泛安全内部结构做了调整，将军工的配置调整给计算机，增持了医疗服务和券商，减持了新能源。由于我们AI主题参与度不高，导致自2月后期开始成长配置跟不上板块表现。尽管我们自2022年4季度开始持续看好计算机板块，并较市场显著超配，但多数4季度表现过的计算机公司在年初以来表现一般，而年初低位的相关公司2023年表现突出，导致该部分配置未能对净值产生相应的贡献。3月中旬以来，由于AI大涨，成长内部此消彼长，导致超额收益出现回落。”字里行间，他的全市场覆盖风格充分得以体现出来。

从接任者来看，吴邦栋曾经和张慧在华泰柏瑞创新动力混合上合作过多年，但是目前年内管理的基金全部处在浮亏状态，实力和知名度欠缺一个档次。

华泰柏瑞权益团队各有短板

谁将接班张慧尚难给出结论

在张慧不再担任公司基金经理后，审视现有的基金经理，虽然也不乏年头较长的老将，但各自都有着明显的短板。

首先是方纬，这位任职超过8年的基金经理在公司一度和张慧齐名，特别是代表作价值增长的任职回报也超过了250%，但是他一度离开公司跳槽去了富国基金，可惜在富国短暂的时间并没有做出亮眼的成绩，再回华泰柏瑞似乎不复当年之勇。

再看公司的副总李晓西，这位海归的基金经理在这几年明显没有适应内地的投资环境，所管理的基金业绩大起大落，投资风格也是追逐二级市场的热点，可能和当初在海外养成的风格背道而驰，目前公司对其的宣传似乎也不如当初那般高调。

金牛基金经理、女将沈雪峰目前的任职时间超过11年，在管四只产品今年均实现正收益，但是她的风格并没有突出的能力圈和赛道，基本也是被市场热点牵着鼻子跑，因此管理规模合计在一季度末大约40亿元，还不及同行一只爆款的规模。

牛勇和吕慧建两位的问题比较类似，好的地方是任职都超过12年经济极为丰富,但是今年所管的基金到目前全部为负收益。就牛勇来说，他管理六只基金的合计规模大约为54亿元，平均单只基金的规模还不到10亿元，同时他没有任何一只产品目前实现任职回报翻番。对比分析，投资部副总监吕慧建虽然在管四只基金，今年到目前亏损幅度明显收窄于牛勇产品,但是四只基金在一季度末的合计规模不到9亿元，其市场影响力之低不言自明。

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